Data shows the Bitcoin derivatives market is becoming less crowded

Le taux de financement des contrats à terme de Bitcoin a baissé sur les principales bourses de cryptocourants au cours des dernières 48 heures. Cela montre que le marché des produits dérivés est moins surchauffé et que la reprise peut devenir plus durable.

Quel est le taux de financement à terme et pourquoi affecte-t-il autant le prix du Bitcoin?

Le marché à terme de Bitcoin Machine utilise un mécanisme appelé “financement”. En substance, le financement permet d’atteindre l’équilibre sur le marché en compensant le détenteur d’une position minoritaire.

Par exemple, s’il y a plus d’acheteurs ou de détenteurs de contrats longs sur le marché, les acheteurs doivent alors payer aux vendeurs à découvert une partie de leur position.

Supposons qu’un négociant ait une position longue de 100 000 $ ouverte sur Bitcoin et que le taux de financement soit de 0,01 %. Cela signifie que 0,01% de la taille de la position notionnelle, dans ce cas 100 000 $, serait payé aux vendeurs à découvert toutes les huit heures.

Lorsque le taux de financement est extrêmement élevé, cela signifie que le marché est principalement dirigé par les acheteurs. Ainsi, la probabilité d’un long squeeze augmente, les acheteurs pouvant être contraints de vendre leurs positions sur le marché si le prix de la CTB baisse.

Lorsque Bitcoin tournait autour de 18 800 $, le taux de financement de la CTB se situait entre 0,1 % et 0,2 % sur les principales bourses. Si l’on considère que le taux de financement moyen de la CTB tourne autour de 0,01 %, il est 10 à 20 fois plus élevé que d’habitude.

Depuis lors, le taux de financement de Bitcoin a diminué. Certains analystes l’attribuent à l’utilisation de l’algorithme du prix moyen pondéré dans le temps (TWAP) par les institutions. D’autres estiment que les fortes baisses à court terme que la CTB a observées ont permis au marché des contrats à terme de se réinitialiser.

Quoi qu’il en soit, le taux de financement commence à baisser. ByBit et Binance Futures ont tous deux des taux de financement inférieurs à 0,05 % au 25 novembre 2020. Ce taux est encore relativement élevé compte tenu des taux de financement historiques des contrats à terme de la CTB, mais il est nettement inférieur à celui de la semaine dernière.

Les traders anticipent une route cahoteuse et volatile

Sam Trabucco, un crypto-trader quantitatif chez Alameda Research, a averti que la tendance du prix des bitcoins serait probablement très volatile à court terme. Il a déclaré :

“Quelle que soit la tournure que prendra cette course, je pense que nous pouvons compter sur une chose : elle sera mouvementée. (OK, peut-être pouvons-nous compter sur une deuxième chose : il y aura des liquidations)”.

Le taux de financement de la CTB est supérieur à la norme, l’intérêt pour Bitcoin est important et l’intérêt ouvert des bourses de contrats à terme est proche de son niveau record.

Bitcoin approche également de son plus haut niveau historique, à environ 20 000 dollars, ce qui en fait un niveau de résistance critique

Les vendeurs pourraient avoir intérêt à défendre énergiquement les 20 000 dollars contre les infractions, ce qui pourrait entraîner une volatilité extrême.

Par exemple, le 25 novembre, Bitcoin a dépassé les 18 500 dollars sur Binance et a rapidement chuté par la suite. L’action de prix très volatile provient de transactions à fort effet de levier, a expliqué Trabucco :

“Vous voyez, l’achat rapide était VRAIMENT à effet de levier, comme on peut s’y attendre pour quelque chose d’aussi agressif et rapide. Cela s’est surtout produit sur des titres Binance BTC (surprise, surprise) – une fois qu’un petit retrait s’est produit, les “singes” SUPER à effet de levier ont été assez rapidement punis”.